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Nous avons analysé les derniers mois MampA, fourni nos calculs de prix d'achat et d'analyse pour chacun des cinq accords, y compris l'achat de Swissquotes MIG Bank et FXCMs deux acquisitions. Aujourd'hui, nous continuons de revoir l'activité des mois précédents. BIS Triennial FX Enquête Avant la vague de transactions dans la seconde moitié de Septembre, l'événement manche de mois a été la publication de la Banque des règlements internationaux (BIS) Trial FX enquête. Le sondage a été composé de résultats calculés à partir de revendeurs primaires de partout dans le monde pour le mois d'avril 2013. Avec une moyenne de 5,3 billions de dollars en volume quotidien moyen de FX pour avril, les résultats ont écrasé le chiffre de 4,0 billions de 2010 (temps de mettre à jour tous Ces sites Web de courtier qui se réfèrent à FX comme un marché de 4 billions de dollars par jour). Parmi les tendances importantes de l'enquête, les données ont montré que le Royaume-Uni et les États-Unis, les deux plus grandes régions pour le commerce de forex en 2010, a maintenu sur leurs premières positions ainsi que la part de marché accrue. Cela s'est produit même si les origines des transactions en provenance de pays autres que le Royaume-Uni et les États-Unis ont augmenté. En tant que tel, malgré la croissance, les entreprises dans ces pays choisissent d'utiliser les concessionnaires britanniques et américains pour la recherche de liquidité. Cela pourrait toutefois changer, comme c'est le cas en Asie, la demande de pools de liquidités localisés a augmenté. Un autre point saillant du rapport était l'inclusion des données de détail. Pour la première fois, l'enquête FX comprenait des statistiques sur les volumes de détail et les volumes des revendeurs principaux mesurés avec des contreparties contrôlées par le détail. Ce volume est essentiellement lié à la liquidité pour les agrégateurs ciblés pour le flux des commandes de détail. L'enquête a indiqué que 185 milliards, soit 3,5 des 5,3 billions, étaient des flux de détail. Sur les 185 milliards, 78 milliards ont été enregistrés comme spot FX avec un montant légèrement plus faible (74 milliards) dans les swaps de change. Compte tenu du fait que l'enquête BIS utilise le comptage unique pour son calcul, les chiffres spot FX au détail ont été 156 milliards par jour lors du double comptage. À titre de comparaison, dans notre Rapport trimestriel sur l'industrie. Forex Magnates8217 La recherche a estimé des volumes quotidiens de détail moyens de 325 milliards. La comptabilisation de l'écart, c'est l'inclusion des volumes de détail dans nos estimations qui sont entreposés en interne par les courtiers market maker et ne sont pas couverts en externe. Prenant cela en considération, cela signifie que plus de 50 volumes de détail sont exécutés en interne sur une base de marché. Le volume réel des volumes non couverts est probablement plus proche de 60-65, car nous pensons que le chiffre de 78 milliards de BIS inclut le flux d'ordres des banques régionales de niveau 3 qui utilisent des agrégateurs gérés par les détaillants pour se procurer des liquidités. En ce qui concerne ces banques, bien que le flux d'ordre est enregistré comme flux de détail, il est exclu des estimations de Magnates8217 Forex. Autres titres au mois de septembre Alpari quitte le marché américain de détail sur le marché des changes. Aussi se produisant en Septembre a été la sortie d'Alpari du marché de détail FX. À l'heure actuelle, le courtier continuera à fournir des solutions institutionnelles aux États-Unis, mais transféré son livre de détail aux États-Unis FXCM et FXDD (détails de la compensation possible ont été mis en évidence hier). La sortie n'a pas été une grande surprise car on l'avait rumeur depuis 2012, au milieu des coûts croissants de répondre aux exigences réglementaires américaines et les courtiers diminution de la clientèle. En ce qui concerne ces derniers, les actifs de détail ont chuté de plus de 5 millions en 2013, à 10,33 millions fin juillet. CFTC SEF Approbations stables. La CFTC a été très occupée en septembre à la fois en recevant et en approuvant des demandes d'installations d'échange (SEF). Les installations sont le résultat des entreprises se précipitant pour se conformer à Dodd-Frank règlements à venir qui étaient fixés pour entrer en vigueur aujourd'hui, mais ont été reportés à Novembre. Les règles visent à réglementer la négociation des swaps hors contrepartie, le SEF étant formulé pour offrir une sécurité financière accrue grâce à l'utilisation d'un système de surveillance du crédit avant la négociation et d'une structure de contrepartie centrale (CCP). Au cours du mois, les principales centrales de négociation, le CME, l'ICAP et Thomson Reuters ont demandé le statut SEF. Les approbations de réception ont été Integral, Tradeweb, MarketAxess, la CIE, 360T. TrueEX, GFI, Javelin, BGC et TeraExchange. Les entreprises rejoignent Bloomberg, qui est devenu le premier SEF approuvé en juillet. Résumé réglementaire. Après avoir été accusé par la NFA en 2012 pour des pratiques de défaillance défavorables de prix, FXDD a suivi avec une contre-partie contre l'organisme de réglementation en cour. La question a été finalement mise au repos avec FXDD recevant une amende réduite de 2,9 millions de la NFA en Septembre. Ailleurs, la Banque de réserve de l'Inde (RBI) a ébouriffé quelques plumes quand elle a notifié aux banques qu'il exigeait la fermeture des comptes des clients trouvés coupables de transférer des fonds par des cartes de crédit au commerce forex. La politique suit une poursuite des actions anti-forex de la RBI que le pays a été la cible de nombreuses fraudes HYIP. Bank of America Merrill Lynch lancé FXPB Mercury plate-forme LCG consolidation continue car il déchargé ProSpreads LMAX site Web rebrands avec l'accent institutionnel La Commission financière a annoncé son inauguration de courtiers participants GAIN Capital lance officiellement la plateforme négociable aux clients Pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent et pourquoi le marché Requiert Aujourd'hui, je prends un aspect plus abstrait et plus profond de la question de la 8220 pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent.8221 Comme vous le lisez, et comme je le souligne dans l'article, les individus peuvent échapper au comportement d'élevage et créer au-dessus de la moyenne ) résultats. Cela dit, afin de sortir du troupeau il ya beaucoup de choses qui doivent être connus sur vous-même, les tendances humaines et comment ces combiner pour former des mouvements sociétaux (ce que reflète le marché boursier). Cet article va montrer que ce que vous pensez mai être votre propre chemin peut être la chose exacte qui vous garde une partie du troupeau, et donc toujours entrer et sortir du marché au mauvais moment. It8217s un article assez long, il peut pisser certaines personnes hors, mais dans le long terme acceptant et apprendre à traiter les questions qui sont abordées dans cet article peut vous aider à passer dans le petit domaine des commerçants prospères. Pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent et pourquoi le marché l'exige Par: Cory Mitchell, CMT La plupart des commerçants ont entendu les statistiques 8230822195 des commerçants perdent de l'argent, 8221 8220Only 5 des commerçants peuvent gagner leur vie à elle, 8221 ou 8220Only 1 des commerçants font vraiment de l'argent. 8221 Quel que soit le nombre particulier est d'études récentes, le fait est, de nombreux commerçants vont perdre de l'argent et il ne peut tout simplement pas être évitée (pour certains nombres durs, voir le taux de réussite Day Trading, The Thorough Answer). Toutes sortes de raisons sont données pour cela, comme les pertes de gestion de l'argent, mauvais timing, mauvaise politique gouvernementale, mauvaise réglementation ou une mauvaise stratégie. Ceux-ci sont tous bien et bon, et certains d'entre eux jouent certainement un rôle dans le succès commercial individuel, mais il ya une raison plus profonde. Une raison plus profonde quant à pourquoi la plupart des commerçants vont perdre, indépendamment de quelles méthodes ils emploient. Je prétends que même si tous les commerçants savaient comment (conserver à l'esprit de savoir et de faire sont deux choses très différentes) pour le commerce avec succès en fonction des conditions actuelles, encore la plupart des commerçants perdraient sur le long terme. Pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent 8211 Le marché n'est pas indépendant de nous, c'est nous Pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent et ce que les commerçants ne parviennent pas à réaliser est que le marché est le mouvement collectif de leurs actions et réactions à leurs propres actions et à d'autres personnes actes. Sonore déroutant. Considérez ceci: Vous prenez un commerce, fermez les yeux et frappez 8220enter8221 (ouvrez le commerce). Vous n'avez aucune idée de ce que le marché fait (vos yeux sont toujours fermés), mais vous commencez à réagir à votre action. Vous vous demandez si vous avez pris la bonne décision, si vous devez ajuster votre stop loss ou si vous devriez avoir obtenu plus tôt ou plus tard . Cela continue à se produire après avoir ouvert les yeux et voir comment votre action (le commerce) agit par rapport aux autres actions et réactions des autres. Même les commerçants chevronnés peuvent passer par ces émotions à certains moments. En d'autres termes, le marché est une boucle de rétroaction géante, montrant les commerçants (et quiconque regarde le marché) une lecture de thermomètre de l'humeur sociale en vertu de laquelle les commerçants, et par société de vulgarisation, sont en exploitation. La plupart des commerçants semblent penser que le marché est quelque chose qui a une certaine valeur externe en dehors du prix attribué à elle par les commerçants. Je préfère le considérer comme un indicateur en temps réel de la perception d'une société de leur propre capacité productive8230 ou plus simplement de l'humeur sociale. Lorsque les marchés sont compris, l'idée que tout le monde peut faire de l'argent n'est pas seulement inexact mais impossible et risible. Tout le monde fait de l'argent signifie qu'il n'ya pas de marché, parce que qui prendrait de l'autre côté du commerce. En outre, la plupart des commerçants estiment qu'ils peuvent se déplacer avec la foule pour faire un profit (papier), puis sortir devant la foule, Le commerce en un bénéfice réel. En théorie, cela est solide, mais rappelez-vous que tout le monde se met en route pour faire la même chose. C'est ce mouvement de foule qui permet aux commerçants de gagner de l'argent à certains moments. Sans une grande partie des commerçants venant à la même décision marchés simplement ne bougeait pas. Il faut la conviction par beaucoup de commerçants pour créer une tendance, alors il faut l'acceptation euphorique qui est la nouvelle norme pour la fin et 8220 la plier. 8221 Il faut alors la désillusion de masse pour l'écraser dans l'autre sens. Pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent 8211 Seuls les individus peuvent battre le marché, pas la foule (et la foule est le 80-90) Considérer pour un moment si chaque commerçant a suivi la règle de ne pas risquer plus de 1 de leur compte par commerce et utilisé similaires Stratégies mises en place par des professionnels. Les ordres d'arrêt de perte déclencheraient partout et les prix gonfleraient et deflate8230 juste comme ils font maintenant avec des personnes adhérant à leurs propres (et différents types de) stratégies En d'autres termes, chacun essayant de faire la même chose crée les mêmes mouvements de marché Comme tout le monde qui fait leur propre chose 8220wrong8221. C'est pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent et c'est le paradoxe que les commerçants doivent surmonter, car, comme le proclame Maître Oogway dans le film Kung Fu Panda 8220Une rencontre souvent son destin sur la route qu'il prend pour l'éviter.8221 Heureusement comme c'est presque impossible Pour convaincre un taureau d'être un ours une fois qu'il a pris une position, il serait encore plus insondable de convaincre chaque commerçant de commercer d'une certaine manière. Le point est, il doesn8217t matière comment les gens commercent maintenant, ou si tout le monde commercé le same8230most serait encore perdre. La tentative des masses d'éviter cela (ou de créer des profits) crée le noeud même qu'ils finissent par accrocher avec. La plupart des commerçants perdent de l'argent 8211 Ne pas comprendre la vraie nature des marchés Avec l'expérience des commerçants peuvent apprendre à se déplacer avec la foule, et aussi réaliser la nature fickle foule (et leur propre nature volage aussi). Les commerçants peuvent enfin apprendre que l'humeur sociale dicte les marchés et les nouvelles. Ceci est directement opposé à la vue communément soutenue que les nouvelles et le marché dictent l'humeur sociale (voir: les nouvelles créent l'humeur sociale, ou l'humeur sociale créez la nouvelle) Les commerçants prospères trouvent quelque chose qui fonctionne et s'y tiennent, ne laissant pas d'autres tirer Leur stratégie. C'est là que la plupart des commerçants vont mal et pourquoi la foule perd de l'argent. Malgré la plupart des efforts de la plupart des gens, ils peuvent se retirer de la foule quand cela compte vraiment. Quand tous vos amis achètent des actions et parlent du pétrole allant 200 ou 20 (ou quel que soit le nombre de la journée est) et les analystes sont tous sur la télévision disant qu'il en est ainsi, il est difficile de prendre une vue contrarian. Après tout, si vous faites un pari contre tout le monde et vous avez tort, vos amis rire de vous parce qu'ils pensent que leurs profits papier qui continuent à se développer vont être encaissables à la banque bientôt. Vous éprouvez le regret de manquer de faire de l'argent et peut également ressentir un certain timidité sociale. Et le ciel vous interdit d'avoir raison et les gens vous haïssent parce que vous venez de gagner de l'argent alors qu'ils ont perdu leur chemise. Son ridicule Considérez le tumulte public lors des manifestations d'Occupy Wall Street, ou les gens ressentent un grand ressentiment pour les fonds de couverture et les commerçants qui ont fait des milliards en voyant le prix du logement s'effondrer et de profiter de celui-ci Ou le gestionnaire qui est réticent pour obtenir de garder son emploi Tandis que plusieurs de ses employés sont mis à pied. Les commerçants gagnants et les analystes corrects sont souvent victimes de grosses fluctuations de marché lorsque la majorité perd. (Rappelez-vous que les marchés sont un reflet de la société et un indicateur avancé de l'économie, alors quand les stocks se déplacent vers le bas de l'économie est à la baisse ou déjà en déclin et donc les gens sont déjà 8220on edge8221 eux-mêmes). Il est très facile de dire que je suivrai la foule et que je saurai quand je sortirai. 8221 En fait, c'est quelque chose de totalement différent. C'est pourquoi les foules se déplacent ensemble. Cela pourrait être en grande partie dû à la tendance humaine à extrapoler les tendances. L'extrapolation des tendances est la tendance à projeter les conditions actuelles dans les contrats à terme, en supposant souvent que tout le reste reste inchangé. (Voir Stock Market is Not Physics Part 1 pour plus d'informations à ce sujet). Et ne vous y trompez pas, la plupart des hedge funds et des fonds communs de placement ne sont pas différents, la plupart de prendre des coups avec les investisseurs de détail et les commerçants, bien que généralement pas à l'extrême de l'opérateur non éduqué qui est plus susceptible d'effacer complètement hisher compte quand les choses vont mal. Ce qui est vraiment intéressant, c'est que si un fonds de couverture peut faire une moyenne de 20 ans au cours des 20 dernières années, l'investisseur moyen dans ce fonds a une forte propension à faire beaucoup moins que cela. Pourquoi Parce qu'ils investissent et retirent leurs fonds aux mauvais points, tout comme ils le font sur le marché (voir la vidéo brève à la fin de cet article). Le hedge fund ou le fonds commun de placement est un (micro) marché. Où les investisseurs peuvent déposer et retirer en fonction de la façon dont ils pensent que le fonds fera. Note latérale. Les commerçants et les investisseurs doivent également être conscients du biais 8220 de survie. 8221 Nous sommes susceptibles d'entendre plus d'histoires de personnes qui tuent que d'entendre parler de gens perdre tout parce que les gens qui ont perdu tout sont passés de l'œil du public et n'en parlent pas. Les rares qui gagnent de l'argent sont sûrs de laisser tout le monde savoir à ce sujet et ainsi créer une sorte d'illusion82 intentionnellement ou involontairement que n'importe qui peut faire ce qu'ils ont fait. Réalisez également que tout le monde se présente comme un individu et se négocie à sa façon, et en faisant cela, la plupart finissent par être avec la foule qui perd de l'argent (rappelez-vous Maître Oogway). Pourquoi Parce que chaque personne le laisse se produire ... involontairement. Leur humeur sociale, que ce soit l'optimisme, la cupidité, la peur, etc est probablement alimenté par la même humeur sociale prévalent dans la société. Ce n'est pas une erreur que les individus commencent à aimer les mêmes genres de modes que tout le monde porte. Dans une quête de changement, la majorité de la société finit par changer ensemble, se déplaçant vers des désirs semblables et loin de semblables aversions. Par conséquent, ce que le marché offre offre la chose exacte qui attirera le commerçant dans la foule. Par exemple, quelqu'un qui a peu d'expérience investir dans les actions veut s'impliquer parce que tout le monde dans leur cercle social est, les annonces sont partout la télévision et même leurs diffuseurs nocturnes parlent beaucoup plus sur la façon dont le marché est si bon. Dans cet environnement, vous pouvez être certain qu'il y aura beaucoup de main aidant à accueillir cet investisseur dans la foule, de leur apprendre à faire partie de la foule et de les initier dans le monde de l'aveugle conduisant les aveugles. Pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent? 8211 Extremes exigent presque tout le monde d'obtenir à bord Alors qu'il peut commencer à venir clair, vous pouvez toujours se demander comment il est possible que la plupart des gens perdent de l'argent et comment ils semblent rejoindre la foule à exactement le mauvais moment. Quand une humeur sociale, telle que 8230oh, appelle 8220bullishness8221 s'empare d'une société ou d'une personne, il peut être très difficile de voir le mouvement pour ce qu'il est8211 quelque chose qui va passer Tout passe (tout comme nos humeurs oscillent) 8230 tout comme le L'engouement sur les bulbes de tulipes (voir: Delusions populaires extraordinaires et la folie des foules par Charles Mackay). Ainsi les gens achètent et achètent et achètent, puis d'autres personnes voient cela et achètent et achètent et achètent. Ensuite, il ya les gens qui tiennent, et dire 8220 Pas question, je ne le fais pas encore. Et de toute façon, j'ai entendu 80 des analystes sont déjà haussière donc il peut aller plus haut. Mais le marché continue de tic tac plus haut et si quelques-uns des retardataires se joindre à et acheter. Certains se tiennent encore et le marché continue à marcher plus haut. Enfin, 85 de la population est haussière, et il ya encore quelques stragglers8230et le marché continue à monter. Les gens proclament leurs réalisations et chantent que les cycles du boom et du buste sont une chose du passé. Finalement, presque chaque personne est devenue un taureau, possédant des actions, et s'ils ont décidé de ne pas acheter, ils ont renoncé (ou ont été dit de se taire) en essayant d'avertir les autres de ne pas acheter et le marché plonge dans l'autre sens. Le graphique ci-dessous montre ceci d'une manière légèrement différente. Puisque l'action est plus importante que de parler, quand les gestionnaires de fonds ont presque pas d'argent comptant à la main, cela signifie qu'ils sont tous in2222 sur le marché et cela signifie un renversement est susceptible de se produire bientôt. Le problème est que le marché ne renverse généralement pas plus bas que les investisseurs de fonds sont tous dans et il doesn8217t se déplacer considérablement plus haut jusqu'à ce que l'argent a été retiré du marché et la plupart des fonds investisseurs sont détenant beaucoup d'argent à réinvestir. Source: Robert Prechters Numéro d'avril 2010 du théoricien Elliott Wave. Il est peu probable que le marché se renverse à un degré significatif jusqu'à ce que presque tout le monde soit d'un côté. Ce qui signifie que presque tous ceux qui ont rejoint cette fête tardivement vont perdre. Un tas de gens peuvent simplement décider d'attendre, mais le marché aussi. Et si les gens sont divisés, puis le marché va se déplacer dans une gamme de mode. Les gens sont le catalyseur et sans les gens à créer une extrême du marché won8217t touché un extrême et reverse8211 se souvenir du marché n'agit pas sur ses propres, we8230the people8230 sont le marché. En d'autres termes, les cycles boom et bust ne se termineront pas. Nous progressons et régressons et progressons à nouveau. Essayer de légiférer le boom et le buste des cycles loin n'est rien de plus que l'amidement politique, et est le résultat des mêmes processus mentaux qui crée des booms et des bustes en premier lieu. Encore une fois, je renvoie au commentaire du Maître Oogway8217 dans Kung Fu Panda 8220Une rencontre souvent son destin sur la route qu'il prend pour l'éviter.8221 Les tentatives politiques d'arrêter les collisions du marché ne sont rien de plus que de rencontrer notre destin sur la route pour l'éviter. Simplement créé ou un choc de bulle se produit ailleurs. Les marchés ne sont rien de plus que l'humeur sociale des participants de la société qui expriment leur point de vue sur leur propre valeur productive et collective. Cela peut être encore simplifié en disant que ma propre productivité est largement déterminée par mon humeur globale. Si je me sens sans espoir je ne travaille pas autant ou aussi dur, et je vends des actions. Si je me sens bien je travaille dur, jouer dur et acheter des stocks. Cela s'applique à presque tout le monde et tandis que les expériences individuelles varient, au niveau de la société elle se joue de la même manière. Jusqu'à ce que presque tout le monde (qui surveille ce laps de temps, et a la capacité et l'intérêt de le négocier) est dans la tendance, il won8217t arrêter. La tendance va continuer, attirer plus de gens, et quand elle atteint la masse critique (ce qui peut faire sans presque tout le monde à bord), un renversement se produit. Ce changement de fortune (pour le pire) provoque des inquiétudes, puis la panique car un renversement complet se produit. Et comme l'humeur de la société continue de se développer les gens plus sombres se sentent plus désespérée et renoncer à des notions fantaisistes de faire de l'argent avec des actifs et donc les actifs continuent à baisser. Les gens blâment alors et choisissent des combats avec d'autres en raison de leur malchance8230 politiciens blâmants et commerçants prospères qui n'ont plus aucun contrôle sur la situation que quiconque. Ceci est le résultat d'une autre tendance humaine à confondre la cause et l'effet avec des événements qui se produisent tout simplement en conjonction les uns avec les autres (voir le 8216devil vous donne un exemple wish8217 dans le Stock Market is Not Physique Partie III et voir aussi le 8216Probabilities in Trading8217 exemple in Probabilités: Quelles sont les probabilités Les probabilités dans le trading sont calculées erronées Partie 1). C'était la propre humeur sociale de la société qui créait la situation, et l'humeur sociale de la société dont ils faisaient eux-mêmes partie, aidé à créer et à acheter. Le renversement atteint alors un extrême baissier où les gens ne voient aucun espoir, mais il ya encore des actions là-bas et de l'or à acheter et ainsi quelques-uns commencent à acheter et le processus entier recommence à créer des vagues de plus en plus grands degrés à travers le temps. Pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent 8211 Un jeu de chiffres simples Les commentateurs financiers feront des déclarations comme 8220Most gestionnaires de l'argent professionnel can8217t battre le SampP 500 benchmark8230.blah blah blah.8221 Vrai. Mais ce n'est pas le gestionnaire de l'argent professionnel montrant leur ignorance, ce sont ces critiques qui ne comprennent rien sur les mouvements du marché. La plupart des mouvements de marché sont créés par des gestionnaires de fonds professionnels qui gèrent des milliards de dollars en actifs, ainsi que par d'autres professionnels qui ont besoin de transactions ou de couvertures de risques pour poursuivre leurs activités. Par conséquent, si le marché est en hausse de 10 par an, c'est parce que ces gestionnaires de fonds professionnels ont en moyenne acheté le marché jusqu'à 10. Donc, il est impossible pour la plupart des gestionnaires de l'argent professionnel de faire plus de 10 cette année, car il serait L'équivalent de demander à quelqu'un de se battre soi-même lors d'une partie de tennis. Les rendements seront étalés à partir des rendements négatifs aux rendements à trois chiffres, mais en moyenne, ils auront fait environ 10, moins les frais de gestion et les dépenses, ce qui signifie la plupart des gestionnaires de fonds sous-performer. Si le marché est en hausse de 10, le rendement moyen du fonds de couverture peut être dans le parcours de 8 à 9 après les frais, éventuellement plus bas. La majorité des investisseurs et des commerçants ne sera pas battre l'indice de référence parce qu'ils créent eux-mêmes et font partie de ce point de repère Cela signifie que le marché adhère à l'hypothèse du marché efficace. Pas du tout. Certains commerçants parviennent à surperformer de façon cohérente. Rappelez-vous également le 8220survivorship bias8221 brièvement mentionné plus tôt Beaucoup de commerçants et les investisseurs débutants viennent sur les marchés avec une poignée de factures et puis le perdent. Il ya un flux constant et continu de ces personnes. Ils nourrissent les chatons de ces commerçants qui réussissent. En outre, le fait même que tant de gens s'accumulent dans des tops (hors du marché) signifie qu'il ya des opportunités favorables pour ceux qui peuvent garder un oeil objectif sur le marché. Étant donné que la plupart des commerçants négocient sur une période plus courte que les investisseurs, considérons cet exemple. Le jour 1, le marché est en hausse de 1 et le jour 2 est en baisse 1. La plupart des commerçants seront très près de plat et puis déduire les frais et ils sont dans le trou. Certains commerçants seront en hausse de manière significative, tandis que d'autres sont en baisse significative. Quels sont les commerçants sont rentables et qui sont perdants peuvent changer de jour en jour au cours des prochains mois que des mouvements semblables de haut en bas se produisent sur le marché. Les perdants cohérents vont diminuer, ce qui contribue au grand nombre de commerçants qui perdent de l'argent. Les commerçants qui sont rentables parfois, mais pas très souvent, se déplacent lentement vers éventuellement glisser outre de la grille de marché aussi bien. Considérez également ceci. Pour que les histoires de gloire se produisent ... comme les commerçants faisant un 100. 50082302000 retours (si en un jour, un an ou plusieurs) combien de commerçants doivent perdre leur chemise (ou renoncer à des bénéfices) pour que cela arrive Lots Regardez Il une manière différente. Ce jour-là commerçant qui a fait 6,000,000 l'année dernière a obtenu cet argent de quelque part. Étant donné que les petits commerçants de détail composent la plupart du nombre total de commerçants (nombre élevé, petite valeur par rapport aux professionnels), il était probable que 6 000 000 a été pris à droite de ces commerçants de détail plusieurs milliers de dollars à la fois. Quelqu'un a perdu de l'argent (le donner à ce commerçant de succès) ou a abandonné les bénéfices (permettant au commerçant de succès à but lucratif). Pour un day trader de faire 6.000.000 en un an, cela signifie environ 120 personnes ont perdu 50.000 chaque andor ou a renoncé à 50.000 chacun en bénéfice potentiel qui n'est bien sûr pas une relation directe, il ya plus que cela. Mais il fournit une perspective pas souvent considérée. En d'autres termes, la seule chose qui attire les gens en masse sur les marchés (grands rendements) ironise signifie que la plupart de ces personnes seront sur la fin perdante de cet échange. Dans un autre tournant ironique, quand les gens clameur sur le marché tout à coup de la cupidité et la conviction qu'une nouvelle ère a commencé, ils provoquent exactement le contraire. Comme les individus à part de la foule La foule n'est pas une foule jusqu'à ce que la plupart sont impliqués. Les foules peuvent créer de fortes tendances jusqu'à ce que la plupart soient impliquées. Une tendance won8217t s'arrêter jusqu'à ce que presque tout le monde est à bord avec la foule. Quand tout le monde est à bord, il inverse. Comme il était probable que le 8220big money8221 (qui a du commerce) qui a obtenu la tendance a commencé et sera probablement la première sortie, ce petit pourcentage de commerçants avec les plus grandes poches est susceptible de rester dans le cercle des gagnants, même si cela signifie faire du marché Rendement moyen. Le grand nombre de petits commerçants (un pourcentage très élevé de tous les commerçants) qui sautent sur les tendances trop tardives (ou trop tôt) et tendent à sortir trop tard (ou trop tôt) créera le pourcentage élevé de commerçants qui perdent. Par conséquent, la plupart des traders perdent de l'argent est inévitable sur les marchés financiers. Seuls les rares qui comprennent ce concept, qui acceptent que ce qui se sent naturel et bon est probablement le mauvais choix, peuvent parvenir à gagner de l'argent à ce jeu. Bien que cet article donne un contexte général, il s'applique également à la petite échelle. Les commerçants de jour sont pris dans le comportement même foule sans le savoir. Ce stock qui a quitté, qu'ils regardent toute la journée avant de sauter finalement dans seulement de le faire se déplacer dans l'autre sens est le même phénomène sur une plus petite échelle. Les acheteurs et les vendeurs peuvent être épuisés, exaltés ou sédatifs à tout moment. Ils éprouvent de courtes et courtes rafales d'émotion qui aboutissent à des actions à court et à long réactions, tous conduisant à des modèles qui sont visibles sur tous les délais. Il ya aussi des degrés de bullishness et bearishness à travers les cadres de temps, ce qui signifie parfois les runs et les retournements seront agressifs et à d'autres fois plus sédatifs selon le nombre de commerçants (et le public) sont impliqués. Considérez également que si la moyenne d'un benchmark est quelque part près de ce que les professionnels font en moyenne 8211let8217s disent 15year8211 le commerçant de détail est de tenter de faire beaucoup plus que cela, et risque vraisemblablement trop de le faire. Pour les gens qui veulent gagner leur vie hors commerce, il est difficile de le faire hors faisant 15 ans sur un compte de trading 30.000. Par conséquent, les investisseurs de détail risquent de sur-échanger et de perdre la majeure partie de ce qu'ils ont contribué directement au rendement moyen de gestionnaires de fonds de couverture toujours rentables. Pour plusieurs gestionnaires de fonds de couverture à faire 15 sur des milliards de dollars signifie beaucoup de petits commerçants devront alimenter ce kitty. La seule fois où la majorité gagne, c'est quand il ya un changement dans la capacité productive globale de la société, comme le rallye impressionnant des stocks des années 808217 et 908217 8211 8211 dont la dernière partie était plus euphorie (bulle). À mon avis, il y a eu des progrès importants dans le domaine de la technologie au cours de cette période qui auraient pu faire beaucoup de bien, et donc l'augmentation était justifiée. Malheureusement, nous avons surtout dilapidé ce bien potentiel sur principalement la création de produits et de services qui diminuent la productivité au lieu d'augmenter les produits qui nous fournissent une évasion du monde réel par opposition à nous aider à exploiter le monde réel. Ces changements majeurs fondamentaux ne se produisent pas souvent, ce qui signifie que dans les accalmies entre la plupart des commerçants et les investisseurs vont perdre de l'argent. Pourquoi la plupart des commerçants perdent de l'argent La ligne de fond est que les commerçants doivent coller à un plan bien défini et le commerce de ce plan, même quand il est mal à l'aise (et il sera souvent). La grande majorité de la population, et donc la grande majorité des commerçants, se courbent sous cette pression inconfortable, de même qu'ils atteignent la barre de chocolat au lieu des carottes. Puisque la plupart de la population est plus qu'heureux de rejoindre la foule. En ayant une certaine discipline combinée avec une stratégie décente, il est possible d'être l'un des rares commerçants qui réussissent réellement peut quitter la foule avant qu'elle implose sur elle-même. Je me réjouis de vos commentaires motivés, réfutations ou questions ci-dessous, qu'ils soient d'accord ou non. Il ya une excellente lecture sur la façon dont notre biologie semble être câblé pour le comportement de la foule. Robert Prechter en a compilé une partie dans son livre 8220 Le Principe de l'Onde du Comportement Social Humain et la Nouvelle Science de Socionomics 8220. Comme promis, voici une courte vidéo sur la façon dont les investisseurs de fonds spéculatifs entrent et sortent souvent au mauvais moment, même Lorsque le hedge fund est couronné de succès. Vidéo: Prechter sur Hedge Funds et Herding Regardez cette description surprenante de comment les investisseurs de hedge funds se comportent: peut-être son déprimant parce que les points de l'article est de savoir comment les commerçants perdent sur les marchés touchés points sensibles en vous. Peut-être vous don8217t juste envie de faire le travail pour enquêter sur ces points afin de devenir un meilleur commerçant. Comment pensez-vous que cela arrive. Vous vous réveillez un matin et vous êtes un grand commerçant. non. Il faut votre travail. La plupart des commerçants ont une idée de wht ils pensent que les marchés sont. Ils romanticize il afin qu'ils puissent être le gagnant. Mais la réalité frappe et le marché doesn8217t se soucient ce qu'un commerçant pense. Son être le marché 100 et si vous voulez capturer des bénéfices. Obtenir dans le flux des marchés. Il s'agit d'un article si grand et les commentaires et vos réponses sont dignes d'un poste en eux-mêmes, peut-être que vous pourriez élaborer sur le thème de votre réponse à la question Abhi8217s, il ya quelques vrais joyaux là-bas pour être poli Tout l'article a vraiment me en pensant. Je suis sérieusement à la recherche de blogs d'investissement et de sites Web depuis quelques années maintenant que je trouve un sujet intrigant qui chevauche beaucoup d'autres sujets, y compris la psychologie comportementale et de groupe et l'anthropologie sociale (qui était réellement mon sujet à l'université). Il ya des gens incroyablement brillants et intéressants qui parlent et écrivent sur ce domaine et j'aime suivre ces gars intelligents, j'aimerais pouvoir les rencontrer aussi et écouter. J'aime aussi les podcasts, ce que j'aimerais entendre, si vous en avez un. Mais, étrangement, je ne suis pas encore investi dans le marché. Ha Je peux être un retardataire retardé et de perdre tout ce que je suis en appréciant le débat et l'intuition et souvent humour philosophique qui prévaut dans les articles, il ya une profondeur dans ce domaine qui est difficile à trouver dans les blogsbloging politique, économique ou d'affaires. I8217m en elle pour la sagesse, la philosophie et l'humour et les personnalités des gens derrière les blogs. Having said that, naturally I would consider investing and I have a number of fantasy accounts to play with strategies. I have friends who day trade but I would not previously have considered that as a viable way to earn income. But on reading this article, I am thinking day trading would be a very rapid way to learn the reality of trading and the stock market. I feel bad for commenters Fab and Sarbinson8217s accounts of their losses after decades in the market. Would day trading be a kind of microcosmic method of learning about how markets work and how to best read them and work in them for a profit Cory Mitchell, CMT says: Thanks for the feedback. Yes, day trading is like the microcosm of investing. It will show how prices move. Typically patterns that play when day trading also play out over longer time frames as well. While my investing strategies are different than my day trading method, they are based on similar concepts. If the ultimate goal is to just invest, then learning to day trade8211which takes considerable time and effort8211seems kind of pointless. Better off just to focus on learning how to invest. But if day trading is the goal, then by all means focus on that. Whether day trade, swing trading or investing a person only needs to learn one strategy that works for them in order to make money. All other knowledge is excessive, and not required for making money8230but may be accumulated for the sake of interest, or to sound intelligent in conversation Gud Evng Every One, Mr. Cory Mitchell Sir, it8217s v. insightful amp inspiring article, its cutting the noise and provides smart ideas. Thnx kudos to u, for detailed explanations, its v. rare . My name is Amit, a independent research student and rampd pro from India, Apart from research and work i am having passion in Investment Management, Applied Behavioral Finance amp Analytics, Behavioral Science for Investing. writing, reading, learning new things etc i want to utilize my research:analytical, due diligence, attention for detail skills for doing investment analysis and do research based trading aswell, but after reading ur article now i want to adjust the focus i have 1 question in 2 parts - a) sum people says 8220MIMIC 8216ACTIVIST8217 INVESTOR8217S MOVES8221,what ur take on this idea b) whr to find the (activist8217s) foot prints, in India as well Thank you for your time and consideration. Leadership is not about ur title, its about ur behavior. A Wise Man Cory Mitchell, CMT says: a) MIMIC ACTIVIST INVESTORS MOVES, what ur take on this idea People can do this. But ultimately they still need to follow what the successful trader is doing. This is quite hard. It is no different than just following a winning strategy (following a strategy or a person are the same thing). Most people can8217t do it, and end up deviating. So basically no matter what approach you take to the market, assuming it can theoretically produce profits, the ultimate success of that plan relies on the individual8217s ability to follow the plan. If you follow what a winning trader does, exactly, you should be profitable. Yet few who take this approach are8230see video at end of article. b) I do not know the successful traders in india, nor do I follow much about the Indian stock market, so I can8217t offer any guidance there. Cheers, Cory Great article. Now the even greater irony. Even without reading the comments above I would imagine the overwhelming majority of such commenters will indicate they totally understand what makes a trader successful. Cory8211 Thank you very much for your insightful analysis The more I use behavioral analysis in my investing, the more successful it becomes. 8211Steve RUB1G (RUB1G) says: In the end, it8217s all about identifying the kind of market your trading in and recognizing it when it shifts to a different type of market and being able to change strategies that work given the market you8217re trading in. To get to that point, you have to have inherent, God given traits of perception, patience, intellectual capacity and nerve and years of experience. Most don8217t have the innate ability and those that do, usually lack the staying power. That8217s why there8217s so few who are truly profitable. This is a great article. People are so obsessed with numbers they forget the market is entirely psychological and largely qualitative and it8217s why I find markets fascinating. I realized the keep up with the Jones8217s thing ends in doom every time if you stick on that too long. Sell sell sell buy miners. Hi everyone, I keep studying and learning and trying different strategy but none really seems to work I have done courses read books and still I can t find anything that really give me an hedge, so I start wondering do they really exist a profitable strategy I have done long term trading( holding up to 6 month) for 2 years and did well 30 average return per year, I have been day trading for 1 year I m down 10 Cory Mitchell, CMT says: That is a respectable day trading return in your first year. Many people lose all their capital in the first year of day trading. You are likely doing some things right, it is just a matter of continuing to fine tune your approach. Look through your trades, and spot areas you could improve. For example, is there a way to make your losses slightly smaller Does the price tend to run a bit further after you get out If it does you could seeks to expand your profits slightly. Very minor changes over many trades can take you from being a losing trader to a consistently profitable8230but it takes constant monitoring and adjusting to current market conditions. Your other option is to stick to longer term trading, as that seemed to do well for you thank you, yes many times I get out and price keep going up I went from 70 winner to 70 loser since i m studying technical analyses Cory Mitchell, CMT says: In what way The market operates as a leading indicator for the economy. There are times where there seems to be a disconnect though8230. and we will shall see if it continues to act as a leading indicator in the future as more and more central banks interfere with the market. But markets (more accurately: traders and investors) buysell based on what is expected in the future, which means markets move in anticipation (lead), and then based on the trader8217s conditioningbeliefs they buysell based on what they think will happen next, and so on. Very insightful article. Indeed market is irrational. Oil went up yesterday when it seem that oversupply is still rampant in the market. Lost money by betting against it Cory Mitchell, CMT says: Losing trades happen. That is part of trading. But believing oil will fall because of oversupply on a particular day is not a prudent strategy. Oil has been rising for weeks in spite of oversupply. Successful traders trade off things they have tested and that have proven to reliable over and over again. Also, oversupply was the reason for the decline that took oil below 30 in the first place. That information was already priced in. It8217s old news. Almost everybody was on-board with that idea, and that is why oil fell so much. But as the article states, when everyone is on-board the trend can8217t continue. Oil prices had to go up (in the Canadian Investing Newsletter I have been buying commodity stocks since January). Markets move ahead of the news. They started dropping as oversupply became a potential problem, and then fell heavily when it started getting some publicity. But markets are forward thinking8230so the price rises in anticipation of supply eventually dwindling because some oil companies will go bankrupt and as oil producing countries get squeezed financially there is an increased chance of conflict which would further increase oil prices. The drop was priced in, everyone was onboard, which means there was no one left to keep pushing the price lower8230.so it had to go up. As it pushes up, everyone who sold at the bottom is forced to buy and get out of their losing positions, pushing the price up further. Ultimately though, none of this matters. Study the charts and find patterns that work over and over again. They are there. Then don8217t let the news of the day distract you. Trade the pattern when it occurs, and you will find greater success in the markets. Hi mitchell, I have created a simulation chart based on random numbers, resultant chart look very similar to our real market charts, there will be trends small, major and all kind of, now seeing that trends also form in randomized charts and today most trading happen by algo hft machines, which are not following trends in most cases rather selling buy to capture the spread, so it confuses me whether the trend formation happen due to conviction of many tradors or some other reason behind it. Cory Mitchell, CMT says: Great point and question Abhi. I think your question relates to the fact that something appearing similar is different than cause and effect. Let me explain. If you go into a casino, you can track whether the roulette ball falls on black or red, or if baccarat hands come up player or banker. If you chart this, you will see trending periods, as well as choppy periods. It will look like a stock chart. Yet we know that the results of the ball falling on red or black or the cards dealt in baccarat are random (assuming fair play). So you have a good question8230if the random charts generated above look like stock charts8230are stock charts actually random I say no. What creates the random charts above can8217t be controlled or impacted by the players in the game. Yet with a stock chart, the players do impact what happens on that chart. I can buy and buy and buy, causing an uptrend. But in the casino it doesn8217t matter what I do, the cards are already determined. So while your random charts may look like a stock chart, the cause and effect are different. Stock charts may appear random, but the underlying driver is fear and greed. On a random chart (or in the casino), fear and greed can8217t affect the outcome of the cards or spin. Stock movements are created by thousands or people (or few) buying and selling based on their future expectations, but then reacting as their expectations come to fruition or not. While I have never tried, it, I doubt the strategies I use would work on random data. They work on real markets because there are moments when you know emotion will kick in, and the market (other people) will react in a very specific and predictable way. I do view markets as random much of the time though8230I can8217t make sense of many of the movements. Yet, trading is about finding those specific criteria and moments where the next move becomes quite predictable. You don8217t have that on truly random charts (or games), and therefore, comparing markets to randomness is likely a fruitless endeavor. The real market is about thresholds and conviction (and other people8217s lack of conviction or changing their convictions), and that is often what drives trends. For example, say I decide to start buying a stock. I don8217t even need a reason, I just start buying. Other traders notice this, and also start buying. Anyone who sold to me is now in a state of pain as I continue to push the price up. Eventually they start buying (or covering their short positions) because they fear missing more upside, or their short positions are becoming too costly. As more buyers step I become the seller, unloading my shares on those people. That8217s the power of markets8230one person or a group of people8217s convictions can drive the price (changing other people8217s convictions, and thus creating a somewhat predictable outcome), which then brings more people into the fray. Then, as the conviction changes again, the same thing happens the other way. The chart may look random, but we collectively affect the outcome8230which makes it not random. This is why most people lose. They chase the price, and then person or group that started the whole move unloads their shares on these people. The way to make money is research and practice ways of spotting where emotion will be high, and a thus a predictable outcome is likely to follow. Most people don8217t know that, and so they buy or sell and hope (with little conviction) they are right8230.and those are the exact people who will create the high emotion trades that make successful traders money. Hi Mitchell, thank you so much for the detailed reply, your blog is eye opening, I agree that, chart look same but the causes are different and in trading it is greed and fear, which a trader can know, until the trader knows about it, stock market is similar to random number chart btw we hear all the time that algo trading in majority, how much the greedfear factor play here I deploy some of the high speed order placing mechanism through the robotic softwares that i8217ve developed but i have no idea on exact mechanism that large autohft trading corp use, it is mixture of man and machine btw you can take a look at apps. techfiedstock for random chart, just need to refresh or press redraw, funny that you will sometimes see very clear support and resistence lines. Although chart is based on pseudo random numbers but i think its not going be radically different from true random generators made using hardware. Cory Mitchell, CMT says: Interesting8230those randomly generated charts do look like a real stock chart. But yes, the causes behind them are different. As for mechanical trading, there is technically no greed and fear on the part of the machine, but it is still impacted by greed and fear since other participants in the market are driven by these emotions. Also, even if the market was all mechanical, the bias and strategies of the traders making the robots would create chartsmovements that look like what we have now. The market is still a zero sum game. Regardless of the input (mechanical or man) the end result stays the same8230the best tradersprograms win, and those that don8217t know what they are doing will lose. right, you are always to the point, I am yet to see any profit thru my frequent scalping8230. but i hope things will be different now on. Excellent article Cory Mitchell, thank you for sharing it. It has been really helpful. Took a day off from trading and came across this article. It8217s certainly one of the best articles on trading I have read. The key takeaway (of many) that I got reading this is that the market is a living organism and is a reflection of the 8220mood8221 of the traders in that particular marketinstrument. What I am beginning to understand and dread is that in a market like futuresES for example, even a single contract bought or sold can have a ripple effect on the market. What I have seen trading a simple suppresis strategy recently seems to support this hypothesis. My results in SIM are much better than in real trading. This leads me to believe that perhaps there are algos running that tracks open positions and number of contracts being traded. For example, if I am looking for a reversal after a run up (I identify my areas of interest premarket and use order flow) and short 10 contracts at my resis area, can these 10 contracts in real trading actually affect the movement Are there algos that track that there are now 10 extra (vs SIM) open short positions and continue to push price higher to set off stops Let8217s say it does push price higher to set off stops, and another trader jumps in to short 5 contracts, will that 5 contracts affect price to move higher Machine learning at it8217s finest happening here Cory Mitchell, CMT says: Yes, on small and large scales that happens. Your orders do affect the market, because someone else is on the other side of the transaction and doesn8217t want to lose. Whether it is one person or hundreds, there is a collective action of those on the other side of the trade to do everything they can to make you lose (and others on your side of the trade as well). And you, and other trades on your side of the market, are trying to do the same to the people on the other side8230whether we like to admit it or not. Here8217s some food for though. I used to trade thinly traded stocks. I would watch the level II and see if I could spot bids and offers which looked like short-term traders. I would then take their shares (whether they were bidding or offering) and then continue to push the price offside on them. The goal was to force them out of their position when they bid or offered to get out of their position at a loss, I would exit my trade at a profit. It is a zero sum game, if I made money, the other trader(s) lost. This is a small scale version of every single transaction that occurs in every market every day8230whether a market is liquid or thinly traded this type of action is going on. It is easier to picture though when talking about only a couple traders battling it out in one stock. It8217s not manipulation, it8217s not unfair, it8217s how the market is set up. Now imagine I and the other trader have millionsbillions of dollars to trade with. Other people may see us going at it, buying and selling to each other like crazy trying to force the other guy out at a loss, but it has nothing to do with technical or fundamental analysis. Other traders may join in, not knowing what is going on. Now you have a scenario which reflects every liquid stockmarket. That is why I only trade off the price action. My goal is to join a trade as soon as I see one side taking victory over the other, then the other side is forced out and I can ride that price wave. The premise is the same as what you talk about. Analysis (in day trading) matters but not as much as most people think. It is more about adaptation. I (or others) can push the price for no reason at all except to make you exit and produce a profit for myself. Other traders can do the same to you or me. I now trade liquid instruments because I didn8217t like picking on other individual traders, but trading something liquid isn8217t any different. I am still trying to take positions where I know the other person is likely to lose. Otherwise I lose. That8217s the game. That doesn8217t mean it8217s impossible to make money though. There are still patterns that develop. If someone noticed what I was trying to do in those stocks, they could have smoked me, I did get smoked from time to time. Trading is much more dynamic than most people think..you are up against thinking and learning peoplemachines. They will not politely let you take their money, they will fight back, and try to take yours. Longer-term there are factors which drive large scale social mood changes which affect prices over the long-term. But in day trading it is more like chess match8211you see what your opponents are doing and they see what you are doing, and both of you are trying to do what you can to win and outsmart others. For example, some days there are may be patterns where traders are triggering false breakouts and then taking the price back the other way. Instead of getting angry and calling the market unfair, notice the pattern and adapt to it. ES is probably one of the best markets. I really like it and it is one of the better ones to trade. But make no mistake, the person who fills your order to get into a trade does not want to lose either. It is not cause for dread though. It is an opportunity. When the price action dictates that buyers or sellers are winning the battle, a fairly consistent price action follows because the losers are forced out. That doesn8217t mean you win every trade8230I only win about 60 to 65 of the time, but more often than not if you watch price action you can see the shift of who is winning. Sometimes you will be wrong, and that is fine, but align yourself with the trend and those who are in a stronger position and the odds will favor you. If you find yourself on the losing side more often, look at the charts8230spot the trend and which traders whereare in a stronger position. Consider why you were fooled into picking the wrong direction (or enteringexiting too early or too late), and then adapt. The Trader Mentoring page has some examples of charts with trades from ES: vantagepointtradingtrader-mentoring showing the types of price spots where the odds shift back into the trendingstronger player8217s favor. What if all traders just went long when their trades went against them Just wait it out. Your cash will be useless until that time but at least it won8217t be a loss. And do some traders not use limit stops OK, I8217m not a trader but am trying learn how to manage risk better. Cory Mitchell, CMT says: Lots of traders make 10 or higher each year. But the vast majority don8217t, even if the hedge fund or long-term average gain of stock market is 10. As the video at the end of the article describes, even if a hedge makes 10 a year (or more), most investors within that fund actually lose money, because they deposit money and pull it out at the wrong times. Hi, what if everyone understood that and stopped trading 8211 forever And started being productive instead What if it was against the law to trade accounts below 500 000 Oh, and side notice 8211 the big money goes bust to from time to time, not only retail. And PS. the answer to these questions is probably a world war or spoliation, plunders like in the old days. There must be the transference of capital goods from small to big, weak to strong 8211 no matter what 8211 so pay your dues and thank almighty you don8217t have to kill to eat. I must add something I noticed recently. Brokers have been putting out comparisons for how profitable their traders are. Like discussed here: forexmagnatesexclusive-q2-2013-us-forex-profitability-report-35-of-retail-clients-gain Beware such numbers, as they don8217t tell the whole story. In a given quarter about 35 of traders may make money, but 65 are losing. Span that out over several quarters and the statistic indicates that many of the profitable traders will gravitate to the negative sphere. Yet it may not show up in the quarterly stat which will usually stay around 3565. Unless it is the same 35 staying profitable, the statistic is useless. To stay in that 35 you need to be consistently profitable, but this stat doesn8217t address that. The 35 that are profitable could be different every quarter and in the quarters they aren8217t profitable they are part of the losing group. We also need to consider survivorship bias. The stats considers trader accounts that are active during the quarter. If you completely draw down your trading account this quarter you are counted in the losing 65. But since you will be inactive next quarter (no money and no trading) you aren8217t counted as a loser again. But this tidbit throws a wrench the idea that 35 of the traders are profitable. Because it doesn8217t count all the guys who went broke in previous quarters. The stat that needs to be divulged is this: Of all the accounts opened since the brokerage began, how many are showing a profit today (or a profit when the account when the account was closed) You ask that, and I am sure you will get a much much smaller of profitable traders. A vast majority of the accounts opened will be inactive due to depleted funds. Here is an example to make this clear. While I was a trader on a trading floor we had about 30 full-time traders. In a given month at least 25 were profitable (but they were all profitable overall, otherwise they wouldn8217t have a job). A high percentage of winners. But what the stat doesn8217t tell you is how many traders tried to make it onto the floor and failed. Over the course of 6 years we probably had about 10 guys a month come in for training and attempted to make money. That is about 720 potential traders. They all failed eventually or a few became part of the 30 full-timers and other formerly profitable traders fell out. So instead of 25 out of 30 being profitable (this is the type of stat the brokers are divulging, which is bullshit), we need to count the guys who blew up. The real stat is that 25-30 out of 750 were profitable, or about 4. If anyone has a historical brokerage account stat like that I would love to see it8230especially if it proves me wrong. helen senior says: FYI trading is not a zero sum game. Most traders are under this massive delusion. Market makers have an obligation to provide liquidity. The odds are extremely high that your broker is providing the opposite side for your trades. When you lose, that money becomes their profit, plus the commissions. So with their variable spreads and your stop losses, their software aims to take as much money out of your account as possible. Once they8217ve made their quota, the traders who are lucky enough not to have gotten stopped out might make a profit although this is nothing compared to what the brokers will have made in the process. Why don8217t you ask your broker who their liquidity provider is and how their variable spreads are calculated. If you8217re with a market maker or dealing desk broker, chances are you8217ve got no chance of making consistent profits. Your success or more likely, failure as a trader has much more to do with this than any strategy you implement or psychology you adopt. I don8217t think this is the case helen because if you open different charts from different brokers the price movements are the same, to say a brokers softwares is hunting stop losses would mean prices with that broker are not consistent with market prices with other brokers, but that is not the case, i once thought my broker hunts my stop losses but i when i opened different charts the price movements were all synchronised. The point that trading is most definitely not a zero sum game is correct. It is a negative sum game. The buyer and seller bring X dollars to the table but some of that gets raked off due to commissions and spreads and other ancillary costs (data feed, subscriptions, etc). A zero sum game would be a game of poker at your friend8217s house. In 1990 I went through membership class with 19 other people. After six weeks, I was the only person still standing. The 95 rule seems to hold. I would say that of every 100 people that lasted maybe 3-4 were truly standout, raking in the money, hand over fist, traders. Now if you go to a top Ivy school 8211 or equivalent 8211 and get on a top trading desk at a top investment bank, your odds invert and you probably have a 95 chance of success. Success being seven to eight figures a year. So if you want to be a successful trader start thinking about it when you are about 10 years old. Leave a Reply Cancel reply95 of retail Forex traders lose money Is this Fact, or Fiction There is a well known statistic being passed around the Forex community and there is a good chance you8217ve come across it, possibly numerous times. Basically, it says that 95 of Forex traders lose money. For traders who are chasing their dream of becoming a full time Forex trader. or at least trying to achieve even part time trading success this statement can be a bit of a demotivator. If 95 are blowing up their accounts, the statistics imply you also will be become one of the losses. Its not a very comforting thought is it In a world of failing traders, what steps can you take to become the minority who survives and make consistent returns from Forex trading In this article I want to do some investigating. We are going to try verify the claim 95 of Forex traders lose money8217. We8217re going to go over some supporting evidence, and attempt to conclude if this just a phrase used for scare tactics, or if it is actually based on fact. Special thanks to War Room member kin (marketstudent) for helping me compile the information contained in todays article. Lets go through some of the factual evidence we8217ve dug up that supports the statement The Evidence that Forex traders lose money China bans Forex margin trading According to a Reuters article in 2008, the China Banking Regulatory Commission banned banks from offering Forex margin trading to their clients. 8220Eighty to 90 percent of players in Forex traders lose money, through banks providing the service were generally making a profit from it, the banking regulator said.8221 This quote is useful but far from conclusive. The profitability of day traders 8220The profitability of day traders8221 was an article written by Douglas J. Jordan and J. David Diltz, published in the Financial Analysts Journal (Vol. 59, No. 6, Nov-Dec 2003). If you want to read the full article you will have to pay for it, but the abstract reads as follows: 8220We used two distinct methodologies to examine the profitability of a sample of U. S. day traders. The results show that about twice as many day traders lose money as make money. Approximately 20 percent of sample day traders were more than marginally profitable. We found evidence that day-trader profitability is related to movements in the Nasdaq Composite Index.8221 All this really does is support our own views on day trading. Its harder and riskier than the longer term swing trading. But, this still isn8217t enough to nail down the statistic as fact, so lets move on The Cross-Section of Speculator Skill: Evidence from Taiwan 8220The Cross-Section of Speculator Skill: Evidence from Taiwan8221 is a research paper by Barber, Lee, Liu and Odean published on 14th February 2011 on the Social Science Research Network. Using data from the Taiwanese Stock Exchange, the performance of day traders over the 15 year period 1992-2006 was evaluated. The following quote on page 13 is particularly relevant: 8220In the average year, 360,000 individuals engage in day trading. While about 13 earn profits net of fees in the typical year, the results of our analysis suggest that less than 2 of day traders (1,000 out of 360,000) are able to outperform consistently. This is a very alarming statistic, only 2 of these traders were consistently profitable. Remember though, this study only had day traders under the microscope, and didn8217t look any other style of traders. Lets look at some evidence from the brokers themselves, which factors in a broader range of trading styles. U. S. Commodity Futures Trading Commission Regulations The U. S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC) introduced new regulation in October 2010 forcing US brokers to lower the amount of leverage that can be offered to customers (maximum limits are 50:1 on major currency pairs and 20:1 on other currency pairs). US forex brokers are now also forced to disclose the percentage of active forex accounts that are actually profitable. Michael Greenberg of Forex Magnates has compiled the data for the first quarter of 2011. The Magnates chart tells us that during the first quarter of 2011, the US brokers listed here reported that an average of 25 of their active accounts where in profit. This is a dramatic increase in percentages that we8217ve seen in the other reports we previous covered. This data however is still not good enough to start base conclusions that 95 of Forex traders lose money on for the following reasons. The chart only shows a handful of US brokers. Aside from Africa, the US actually has the smallest of the retail trading population The data collected is only really from a 4 month period, which is hardly anything The data doesnt specify if withdrawals and deposits are taken into consideration The data doesnt show if those accounts are experiencing growth over time, or are just simply up from their previous 4 month figure To reinforce on the last point, are these profitable accounts over their high watermark line, or have they suffered a massive loss, but recovered a small percentage within the 4 month period therefore considered in profit The new CFTC disclosure requirements are certainly a step in the right direction towards greater transparency in the Forex industry. However, it is important to treat the percentage figures of winning and losing accounts with a degree of skepticism for the following reasons we just stated. All of the brokers will be eager to present themselves in the best possible light 8211 so it would not be too surprising if the figures were subject to some manipulation. If a broker can claim to have a higher percentage of winning accounts than their rivals, this may attract new customers to open up accounts with them. It is important to note that the data only includes 8220active8221 accounts (and the definition of 8220active8221 maybe interpreted differently by different brokers). We have no idea how many new accounts blew up in their first few months of Forex trading and subsequently became 8220inactive8221 (and thus were omitted). Oanda in particular have been guilty of some creative accounting 8211 their data from Q3 2010 showed that a spectacular 51 of accounts were profitable, 18 more than the nearest competitor. However it turned out that included in their definition of 8220active8221 accounts were accounts that contained no trading activity but had simply accrued interest on the account balance The CFTC quickly put their foot down and 6 months later we see that the percentage of winning accounts at Oanda has dropped to 38.1. As disclosure requirements tighten in the future, these winning percentages are expected to fall even further. What conclusions we can make from the data Even with all the digging we8217ve done, and all the evidence we have sifted through, we simply still don8217t have enough data to conclusive confirm that 95 of Forex traders lose money . One thing is for sure, it doesnt look good for day traders. The evidence is basically conclusive that only 2 of day traders can actually consistently turn a profit. This is no surprise to us though, we know day trading is a really stressful and tiring way to approach the market. Day traders are required to sit in front of the computer for hours on end, staring at price charts while waiting for an intraday trade opportunity to present itself. Most of the day trades are placed with the intention of quickly being in and out of the market over a span of a few hours. With so many retail Forex traders engaging in scalping or day trading strategies, I am not surprised that most Forex traders lose money . This combination of high frequency trading. and staring at charts all day is very psychologically taxing. Most day traders are failing because their patience wears too thin. They begin to do silly things in the market out of boredom, fatigue or frustration. Swing traders like us, use the core movements from the higher time frames to take easy, longer term trades. Swing traders ride out the dominant market direction it much stress-less fashion. By doing things like trading with the daily time frame. we don8217t have to spend much time in front of the charts. This gives us the freedom to set our trades, and not have the burden of constantly monitoring them for hours. The idea is to be less involved with the market as a whole. Even though we dont have anything 100 conclusive to support 95 Forex traders lose money its pretty safe to conclude that a high percentage of Forex traders lose money. We have a few variations of this statement that we believe to be justified 100 of traders blow their first trading account 95 of Forex traders lose money during their first year of trading High frequency traders find it harder to make money consistently than long term traders How can you avoid becoming a statistic All of the anecdotal and hard evidence examined in this article strongly suggests that Forex traders lose money and the vast majority of traders are not profitable. It is not really possible to arrive at an exact percentage, but we can see that the most conservative estimate suggests that 87 of traders lose. So the soft quoted 95 statistic may be a little high, but it is fair to say that trading is NOT easy. So how can we as traders avoid being one of the losing statistics. What are the small minority of successful traders doing that everybody else isnt By working with many traders in our Price Action War Room. we8217re always on the front line witnessing how traders are shooting themselves in the foot. Traders who struggle to move forward, and hindering any positive progress with their trading goals all seem to share some similarities. The trader doesnt have realistic expectations about the market The trader is over complicating their analysis, trying to make sense of too many variables or looking too deep into things The trader is in a bad financial situation and trading with real money that is needed for bills, mortgage etc. The trader is not using positive geared money management to ensure winning trades outperform losers The trader is trading on low time frames, chasing price and market noise instead of using more reliable data from the higher time frames The trader is spending way too much time in front of the charts and over trading The trader has no trading plan and therefore no consistency The trader opens positions during news releases hoping to catch big moves The trader doesnt know how to take a loss The trader is impatient and doesn8217t wait for high probability trade setups When you read through that list, how many points are you guilty of I would bet at least a few. Dont worry, youre not the only one. These are everyday issues which traders struggle with and really do hinder their progress of becoming a profitable trader. Most of the problems are generally a result of psychological weakness. Traders are giving in to their inner demons. Unfortunately most traders never build on the character and psychological traits needed to fight these inner temptations. You really need step up, and work on personal improvement to build what it takes to be a good trader. Its like a smoker, drug user, or an alcoholic working to overcome their addictions. Deep down they know its destroying their health and lives. If they8217re not determined and focused enough, its easy to fall back into bad habits and start a vicious cycle all over again. The market will rip you apart, psychologically, in ways you never thought possible. The financial sector is a cruel world which can easily reduce a grown man to tears. Its important that you understand what your weaknesses are, and face them head on. Youre going to have ups and downs in your trading journey, but just remember What doesnt kill you will make you stronger Do yourself a favor and go back through your history and study your losing trades. Get a pen and paper and make a list of what you think you did wrong when executing each of those losing trades. I bet you will see a common problem reoccurring on that list. Have that list in front of you when you go to take your next trade. Use this list as a nice reminder of last few times you8217ve traded against your better judgement. Hopefully that it will deter you from making the same mistake again. Start to tackle your trading weaknesses and self improving to make yourself into a better trader. Give yourself a higher chance of not becoming a fatal statistic. Most Forex traders lose money, but that doesn8217t mean you have to. If you8217re struggling to find a trading system that doesn8217t require you to sit in front of the Forex charts all day. You maybe be interested in our end of day price action strategies. Stop by the war room information page and check out our price action course details. Best of luck to you on your trading journey. Did you enjoy this article It would mean a lot to me if you could share it Please also leave your thoughts in the comment section below Retail Forex Trading is a Negative Sum Game A little while ago, Richard Olsen authored an article titled Trading Forex Is A Positive Sum Game. In it he talked about how both sides to a trade derive some kind of value 8211 referred to as utility - from doing the transaction. Using the broad definition of utility, Richard is certainly correct. We each get something out of doing a trade, though we may not always know exactly what that is at the time. It8217s like Ed Seykota8217s famous comment from the original Market Wizards book 8211 8220Win or lose, everybody gets what they want out of the market.8221 I do have to disagree with the article in one respect, though. Dr. Olsen is a well-regarded researcher in academic circles, but he was incorrect in one aspect of his discussion. He made the case that even if we look at forex trading strictly in financial terms (gains and losses) it can still be positive sum. His argument is two-fold. First, he makes the case that market participants can come at the game from different perspectives (like long - vs. short-term) and that the markets are infinite rather than finite multiplayer games. Second, he argues that currency values can rise and fall broadly, increasing or decreasing their holder8217s purchasing power as a result. While these arguments, especially the latter, can be viewed as making a good case for the overall forex market not being zero-sum, they fail in the case of the retail spot forex market, which is likely where most readers of this article operate. I8217ll address both here, starting with the second. There is no currency in the market The argument that currency holdings can increase or decrease in terms of purchasing power because of the way not only exchange rates, but other prices (gold, oil, etc.), move only works in a market where there actually are currency holdings. This is certainly applicable to the inter-bank spot market where traders actually exchange one currency for another. Such, however, is not true of the retail forex market because no currency ever gets exchanged there. It is a market without assets. Each transaction is an agreement between parties to do a future exchange - which is the same as in the inter-bank market - but any position held through day-end gets rolled forward, so the agreed upon exchange is perpetually pushed forward until offset by an opposing transaction. Retail spot forex is thus like the futures market (exchange of contracts) more so than the stock market (exchange of assets). And by the way, the money put into a retail trading account cannot be considered to be 8220in the market8221 because it is never used to purchase anything. It is there simply to ensure the trader is good for any losses suffered trading so their broker8217s credit risk is limited. It8217s not like the down payment on a mortgage or the amount posted for margined stock purchases, as those are actually used to purchase something. Your gain is my loss That brings us back to the first part of Dr. Olsen8217s case against forex being zero-sum. It ties directly in with the contract-based market structure of retail forex noted above. When we put on a position we enter into an agreement with a counterparty (or more than one) whereby one of us is long and the other short. The one who is long will benefit as the exchange rate rises, while the short will benefit as the exchange rate falls. same 10,000. If, instead of rising, EURUSD falls to 1.10, then the situation would be reversed, with you losing 10,000 and me making that same amount. Notice in this example how the combined net position of you and I doesn8217t change. Your gain is my loss, and vice versa. Total wealth between the two of us does not rise or fall. It merely changes hands. It is like a hand of poker where the winner gains all the money in the pot, but since that is just money he and the other players bet, with no additional money being added, the overall wealth at the table doesn8217t rise or fall. It merely moves from the losers to the winner. That8217s a financial zero - sum game in both cases (though it could be positive sum in terms of broad utility as noted above). We can8217t all win Now for the subject of players in multiple investment horizons and the idea that everyone can profit. Dr. Olsen makes this case in his article, but I think he was speaking in broader terms, not specifically of retail forex. I8217ve seen this argument made many times in the retail context, though, so it needs addressing. The bottom line is it8217s mathematically impossible in the context of retail spot forex trading for everyone to profit. In theory everybody but one trader could be profitable, but not all of them. Because each position has to have both long and short sides, it is a net zero market balance (x for long - x for short 0). It doesn8217t matter how many players the game features, the turnover rate, or how long it runs. The market balance must always be zero because of the requirement for there to be a short for every long, and viceversa. Let me demonstrate. We8217ll start with a simple 2-person transaction whereby Trader A goes long 100,000 EURUSD at 1.20 with Trader B on the other side. If, as in the example above, EURUSD rises to 1.30, then Trader A is up 10,000 and Trader B is down 10,000 8211 no net change in wealth for the overall market. Let8217s say Trader A wants to exit the trade and walk away with his profits. To do that he needs to either get Trader B to end their contract, or to find someone else to do an offsetting trade. He finds the latter in Trader C, so now Trader A is flat with a 10,000 gain, Trader B is short with a 10,000 loss, and Trader C is long with no gain or loss yet. Everything remains balanced. If EURUSD continues to rally and rises to 1.40, Trader C now has a 10,000 gain and Trader B has lost another 10,000, so he is down 20,000 overall. Add in Trader A8217s 10,000 gain and we8217re still at no net gain or loss for the market as a whole. Still zero-sum. You can have as many traders coming and going as you like, for as long as you like, doing as many transactions as you like. Because every position must entail offsetting long and short sides, it will always balance out. Wealth is never created, just passed around among market participants. It is financially zero-sum. Actually, in practice retail forex is a negative sum proposition for traders. This is because they are predominantly price takers, so on the wrong side of the bid-ask spread. Some pay commissions to their brokers as well, adding to the cost. Also, there is a bid-ask spread in the carry interest paid received when holding positions overnight (traders receive the lower rate for the long currency, pay the higher for the short currency). That means carry interest is also a negative sum factor because Trader A will receive less carry interest than Trader B pays, or vice versa. The result is that wealth is slowly shifted out of the cumulative accounts of the traders and into the hands of the brokers and market makers. Why does any of this matter The fact that retail forex trading is a zeronegative-sum game means it8217s a competitive market. This is very different from an asset market like stocks where if you hold a portfolio sufficiently large, or something like an index ETF, you have been virtually guaranteed to have some gain in the long run, even if you have absolutely no skill. Such is not the case in retail forex trading, which is more like poker in that money will tend to transfer from the unskilled players to the skilled players over time. You may be thinking at this point, 8220Yeah, but new players keep coming into the market to provide a ready supply of unskilled players to take money from.8221 That is certainly true. I would, however, make two points. First, in order to benefit consistently from that stream of new players you actually need to make sure you are both better than them and that you are playing in an arena where you are mostly trading against them. You don8217t want to be trading in an arena where it8217s mainly those better than you. And because retail forex is not a place where currency hedging goes on, you cannot rely on getting much opportunity to trade against players who don8217t really care if they gain or lose. Second, as has been documented in many places of late, we8217re not seeing the same kind of growth in activity in the forex market as we saw for many years. We may be seeing a contraction, in fact. At the same time, we8217re seeing a surge in the popularity of so-called social trading (also known as copy trading), which means the proportion of skilled traders (assuming those being copied can be classified as such) in the market is effectively multiplied because of the accounts replicating them. That is a combination which likely will make the market more competitive. So what should you take away from all this Well, for one you may decide to look for a non - competitive market to trade (like stocks), or to let someone else trade for you via a social trading setup. If you8217re reading this, though, you8217ve likely already committed yourself to trading forex. That being the case, make sure to learn from those who have gone before you (both the winners and the losers), and until you have incontrovertible proof that you are among the skilled traders to whom the trading profits tend to flow in the long-run, keep your exposure to the market small. No need to give those stronger traders any more of your money than you have to as you try to join their ranks. Information on these pages contains forward-looking statements that involve risks and uncertainties. Markets and instruments profiled on this page are for informational purposes only and should not in any way come across as a recommendation to buy or sell in these securities. You should do your own thorough research before making any investment decisions. FXStreet does not in any way guarantee that this information is free from mistakes, errors, or material misstatements. It also does not guarantee that this information is of a timely nature. Investing in Forex involves a great deal of risk, including the loss of all or a portion of your investment, as well as emotional distress. All risks, losses and costs associated with investing, including total loss of principal, are your responsibility.
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